实验猴价格飙升，概念股投资需谨慎
近期，随着实验猴价格的大幅上涨，相关概念股如昭衍新药（603127.SH、06127.HK）的股价也随之飙升。7月15日，昭衍新药A股盘中涨停，港股股价更是大涨超过两成。然而，投资者在追逐这些“囤猴”概念股时，也需要警惕背后的潜在风险。
业绩预增背后的账面收益
昭衍新药预计2026年1月至6月实现归属于上市公司股东的净利润约6亿元至9亿元，同比增加约8.85倍至13.77倍。这一业绩大幅增长主要来自公司所持实验猴等生物资产价格上涨产生的公允价值变动收益，本质上属于账面收益。2026年上半年，生物资产公允价值变动预计给昭衍新药贡献的净利润约7.03亿元至7.77亿元。
实验猴在医药研发中的重要性
实验动物在基础科学和临床医学研究中发挥着重要作用，也是药物临床前研究和安全性评价的重要载体。随着生物大分子药物时代的到来，许多药物的临床前评价高度依赖实验猴，这是因为并非所有的实验动物都能够对特定生物制品产生与人体相近的生物学反应。
CRO公司的竞争优势
对于CRO公司而言，拥有稳定、可持续供应的实验猴资源，已成为其承接相关临床前研究项目的重要保障，也是核心竞争优势之一。当前，实验猴价格上涨，拥有较大实验猴存量的公司直接受益。掌握稳定实验猴资源的CRO公司，在争夺医药研发外包订单时，优势也更加突出。
警惕实验猴资产背后的结构性风险
然而，对于投资者来说，不能只关注“囤猴”概念及其带来的短期业绩预期，更需要警惕实验猴资产背后的结构性风险。实验猴并非只要“有数量”就具有同等使用价值，不是所有实验猴都适合用于临床前研究。
实验猴的价值不仅取决于数量，也取决于年龄结构、健康状态、病原学质量、遗传背景以及繁殖能力。当前，国内的实验猴供应缺口短期内仍难以缓解。国内食蟹猴种群也面临老龄化严重、商品猴出栏率偏低挑战。
评估一家公司的实验猴资产，不能只看账面存栏量和当前市场价格，还应关注其商品猴比例、繁殖种群年龄结构、母猴繁殖效率、幼猴成活率、病原学质量以及未来几年可持续出栏能力。